電子類股分類表

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康那香(9919)

康那香(9919)
買進
康那香為國內衛生用品製造商，主要產品包括：衛生棉、紙尿褲、紙巾品類及不織布應用等。基於樂觀預期歐洲新拓市場的貢獻效益、中國收益逐漸擴大及跨入水資源領域的想像題材，對其中、長期營運抱持正向看法。預估其2007年營收可達29.07億元，YoY+5.1%，稅後淨利1.85億元，YoY+97.7%，稅後EPS 0.95元。建議買進，目標價PER 27.5X。

華紙(1905)

華紙(1905)
區間操作
華紙取得中國林地使用權已達34萬畝，預計每年可供應木材原料20萬噸，對未來降低成本與穩定原料供應有所助益，目前持股60%的廣東鼎豐廠為主要的業外收益來源，2006年獲利貢獻成長至2.68億元，占母公司稅前盈餘比重約五成，預期獲利貢獻將逐年提高，2007年有機會超過3億元水準。IBTS預估華紙2007年營收64.03億元，YoY+5.29%，毛利率11.03%，稅後淨利5.58億元，YoY+18.85%，稅後EPS 0.93元，2007年年底淨值15.53元，投資建議區間操作PBR 0.9X~1.2X。
5/25/2007收盤價
15.80元

盤後分析：全球股市拉回，台股政策作多，相對抗跌

盤後分析：全球股市拉回，台股政策作多，相對抗跌



受到美股大跌影響，週五台股直接開低跌破五日線，盤中最低至

8130點，尚守在10日線之上，不過相對亞洲其他股市(除中國外)大跌，

台股相對抗跌，而政策面作多從贈遺稅、自用住宅到查內線交易乃至二

次金改，都偏向有利市場，台股頗有提前發動味道，技術上10日線及月

線同步上升至8053～8099點，與8000點成為強大支撐，除非國際股市大

跌，否則台股在權值股交叉掩護向上下，台股仍有向8500點上下100點

挑戰機會。另一方面半年線也上升至7904點為中線大支撐所在，當然外

資買賣超還是具影響力，需維持30～50億元之上才利多頭，此外也需觀

察匯率變動，若回升將使台股更具優勢。



從各類股成交量上看，電子股維持在77%左右， 強勢股高價佔不少

，聯發科股價續創新高，群聯跟進，立錡及致新加上億豐及原相都有表

現，配合宏達電，電子股似乎又有展開股王爭霸戰味道，果如果，對台

股應具正面作用。IC設計股表現仍在進行，其樂達、倚強、金麗科、亞

全、安國表現仍強，雖瑞昱拉回，但中價位如晶豪科、聯陽、茂達等週

KD值皆交叉向上，多頭表現機會仍在。太陽能股中美晶、合晶再起，L

ED億光、東貝、齊宏週KD值交叉向上；封測股京元電、飛信、菱生、頎

邦股價續強，皆有利多頭。LCD個股部份中小尺寸如達威、久正、凌巨

、元太等，短線漲幅不算小，宜注意震盪，但中長線趨勢仍在，奇美電

、友達、彩晶、華映、勝華等，逢低仍可注意買點。光碟股利碟最強，

通路股燦坤、詮鼎等週KD值交叉向上，可注意。遊戲股留意網龍及橘子

。



非電子股營股受政策利多刺激，全坤興、宏盛、大陸、皇翔、華固

等有配息題材。食品股在國際穀物走高下，大成、大統益、卜蜂等可注

意，塑膠股台塑四寶，達新、遠紡、中鋼、台玻、遠百可追蹤，指數上

8千點國泰金及新光金將是大贏家。 ( 方亞申)

全漢(3015)全坤興(2509)

全漢(3015)
買進
在繪圖卡需求逐漸提升，3C產品應用趨向與PC連結，以及未來Vista效應的連結等趨勢下，電源供應器產業榮景可期。而全漢在LCD TV、IPC、及Clone市場的電源供應器成長動能強勁，帶動毛利率提升，以及費用有效控管，使得2007年E P S達6.01元，目前PER僅8X，因此建議買進。

全坤興(2509)
買進
2007有「黃金四季」、「中和富貴賞」、「三重富貴段425」等建案可認列營收，IBTS預估2007年營收25.6億元（原估24.3億元），YoY+99.3%，稅後淨利6.40億元（原估5.17億元），YoY+154.0%，以目前股本11.7億元計算，稅後EPS 5.47元，以CB完全轉換稀釋後股本14.2億元計算，稅後EPS 4.50元，至2007年底每股淨值20.9元，由於獲利成長性佳，未來都市更新建案仍將持續挹注獲利，操作建議為買進。

宏全(9939)中航(2612)

宏全(9939)
區間操作
宏全台灣母公司最大的營收成長來自於台中新廠的貢獻，但在毛利率上，由於是代工代料模式，將拉低整體毛利率表現，不過整體營收成長幅度可觀，加上大陸等業外皆出現營運好轉的情況，預期2007年營收37.86億元，YoY +26.49%，稅後盈餘則大幅提升至5.29億元，YoY +64.85%，EPS 2.84元，短期股價已經對1Q07的獲利表現做出修正，因此看法較為正面，投資建議為區間操。

中航(2612)
區間操作
1Q07稅後獲利4.92億元，稅後EPS 2.11元，IBTS預估2007年營收16.2億元，YoY+7.4%，稅後獲利23.46億元，YoY+67.2%，稅後EPS 10.07元，中航2007年在散裝航運景氣熱絡情形之下，獲利將較2006年穩健成長，IBTS預估至2007年底每股淨值28.5元，操作建議為區間操作。

廣達(2382)奇偶(3356)

廣達(2382)
區間操作
由於NB出貨持續成長，預估廣達2Q/07營收1,492.27億元，QoQ +4.18%，稅後淨利35.83億元，QoQ +5.25%，稅後EPS 1.07元。2007年營收6,304.14億元，YoY +36.59%，稅後淨利158.98億元，YoY +23.12，由於估計合併毛利率較2006年下滑至5.35%，因此成長幅度不如營收的多。在綜合多角化經營,NB持續成長,OLPC出貨預估保守,以及毛利率有下滑趨勢等因素後，建議區間操作。

奇偶(3356)
區間操作
奇偶為國內深耕『PC Based DVR』之安控廠商，市場具領導地位，其競爭優勢來自監控產品的開發。IBTS基於影像錄影機(VR)產業持續成長、產品發展符合產業趨勢及品牌全球化推廣逐漸成效等理由，對其中長期營運持續抱持正向看法。預估其2007年營收可達14.43億元，YoY+26.4%，較過去明顯成長，稅後淨利6.47億元，YoY+22.2%，稅後EPS 13.65元。考量DVR產業成長性、奇偶產業龍頭地位及股價相對歷史軌跡下，建議區間操作。